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方正证券:新型PEG指标 择股新模式

发布时间:2019-12-04 11:24:37

方正证券:新型PEG指标 择股新模式 2019-05-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

PEG指标内涵与科创板上市要求不谋而合,以PEG模型作为投资新兴产业上市公司股票的依据具有指导意义。但目前市场普遍使用的PEG模型在指导投资上的局限性体现在G值的计算上,通过预测未来三至五年每股盈利的复合增速来确定G值其风险与不确定性都较高,我们创新性的提出使用上市公司过去两年主营业务利润复合增速计算G值,既展望未来,更面对现实。而此次基于对科创板面世之后的市场有一个良好预期,并为了使PEG指标更契合未来的科创板,我们再次对PEG指标模型进行了一些调整。

根据新型PEG指标以及另外一些企业成长能力指标对2016-2017年的股票进行筛选,并将筛选出来的个股制成指数,通过比较其2018年与沪深300走势的对比图,判断其有效性。

通过比较分析,我们发现新型PEG指标能够带来相当程度的超额利润,新型PEG指标又与科创板有较高的契合性,待科创板正式开放,拥有良好持续盈利能力的个股都会得到一个值得期待的估值水平,而新型PEG指标则更能准确的找到相关标的。

今年以来,A股市场触底上涨,走势强劲,开启了新一轮行情。

但近一段时期以来,由于中美贸易争端升级的相关影响,引发大盘的短期震荡加剧,甚至贸易争端升级至科技战,相关龙头上市公司被列入禁令名单而股价走低,但恰是科技战的升级,让国家更加重视高科技产业的发展,尤其是自主可控将是科技产业发展方向,也将被政策所支持,被市场所关注,A股市场中长期“牛市”格局不变,结构性主题投资机会将被强化,新PEG下的择股模式更能挖掘出高成长的标的。

风险提示:科创板面世后市场情绪不理智;绩优成长股中期不能得到市场青睐;市场风格的不确定性

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