您的位置: 旅游网 > 女人

股市早评暖流涌动蓝筹股市场牵手红四月

发布时间:2019-10-09 15:43:53

[股市早评]暖流涌动蓝筹股 市场牵手“红四月”

SMM讯:4月伊始,沪深股市整体反弹,蓝筹股暖流涌动在其中功不可没。分析人士认为,在估值修复、资金调仓以及宏观环境转暖等有利因素的支撑下,蓝筹反弹行情具备一定延续性,这也意味着沪深主板市场至少在指数层面上有望迎来红四月的积极走势。

估值修复确定展开

在宏观经济非常低迷的背景下,指望蓝筹股出现业绩推动的上涨行情显然并不现实,不过这并不影响该板块在目前阶段出现整体性的估值修复。

去年以来,对于经济转型,市场已经形成一致预期,去杠杆、去产能等一系列不利因素开始长期压制蓝筹股走势,相关个股股价都出现了幅度不小的调整。但是,这种基于中远期悲观情绪导致的股价下跌,也造成了蓝筹股的阶段估值洼地。毕竟,以银行、地产、汽车为代表的大部分蓝筹股,短期业绩仍然保持在非常高的水平。统计显示,即便近期出现上涨,沪深300整体市盈率(TTM)也只有8.5倍,2014年的动态市盈率更是只有7倍。此前一段时间,大量权重蓝筹股股息率都超过7%,有些个股甚至股息率达到10%以上,已经成为典型的类债券资产。这意味着,当前蓝筹股较低的估值水平已经包含了相当程度的中长期悲观因素,而一旦这些抑制股价的悲观情绪稍有好转,蓝筹股的估值修复就会展开。

在估值修复已经具备成行基础的背景下,催化剂在3月下旬相继出现。一方面,京津冀等一系列局部振兴政策陆续出台,众多蓝筹股开始吸引资金眼球;另一方面,优先股试点等直指蓝筹股的政策也在不断推进,令该板块政策性溢价的空间逐步拓展。可以说,在估值本就较低的情况下,政策面的相关变动为蓝筹股提供了股价上涨的催化剂。

值得注意的是,从具体蓝筹股走势看,近期沪深300指数持续保持较为积极的量能,显示资金参与情绪已经明显提升。由此,本次蓝筹股估值修复,在客观基础和主观能动性方面均已具备条件,这使得行情延续的可能性大幅增加。

资金调仓催升股价

如果说估值修复是本轮蓝筹股反弹的基础,那么资金调仓则成为该板块上涨的最重要推手,配置蓝筹股的资金主要来自两方面:

其一,存量资金调仓,从小盘股流向大盘股。2013年以来,基于对蓝筹股中长期不确定性的恐惧,以及小盘成长股向上趋势的不断自我强化,蓝筹股在众多机构投资者的持仓中所占比例非常低。不过,进入3月份后,大盘股与小盘股走势巨大的剪刀差开始明显修正。在全球科技股筑顶的大背景下,以创业板为代表的小盘成长股明显破位,资金在源源不断流出新兴成长板块的同时,逐渐加大了对传统蓝筹股的配置力度。从当前资金仓位调整节奏看,这一资金配置转变并未结束。

其二,场外资金调仓,从非标资产流向低估值蓝筹股。按国泰君安证券的分析,随着信用风险的不断暴露,无风险利率的向下拐点正在形成,那些从非标资产中流出的资金有可能进入资本市场,这其中除了高收益债券外,具备类债券特征的低估值蓝筹股同样会是其重点关注方向之一。与此同时,在欧央行或重启量化宽松的背景下,海外资金也可能成为蓝筹股的重要购买力量之一。据申银万国统计,3月20日-26日,中概股的整体资金流出量已经开始大幅降低。

宏观环境阶段转暖

当然,无论是资金调仓还是估值修复,作为晴雨表功能更为灵敏的品种,蓝筹股阶段反弹的延续性都需要积极的宏观环境进行保障。目前看,作为股市宏观环境最为重要的组成部分,流动性和经济增长预期都处于偏暖的状态中。

从资金面角度看,德邦证券指出,一季度季末过后,资金利率逐渐回落,比如银行间7天回购利率以及1周SHIBOR都较3月底明显回落,1年期国债收益率更是已经回落到近两个月的低位,显示宏观流动性相对比较宽松。随着通胀水平下行以及稳增长预期进一步提升,利率水平有望逐步形成拐点,下半年利率大概率下行。与此同时,股市资金面也在逐步好转。截至3月28日,A股新增开户数从年前的8万户回升至16.6万户左右,连续7周保持在15万户以上,而产业资本的净减持量也开始大幅减少。

在经济增长方面,虽然3月PMI数据显示经济呈现出旺季不旺的特点,但对于股市来说,经济走向的预期更为重要,目前较低迷的经济表现,反而引发了市场对经济政策出台的预期,这种积极预期有望成为蓝筹股阶段表现的重要支撑。对于经济政策走向,中金公司表示,针对疲弱的经济环境,近期管理层推出了扶持小微企业、支持棚改、城市基建、铁路等稳增长措施。虽然政策总体步伐不大,但政策保增长的方向已经明确,有益于消除市场疑虑。

黑河治疗癫痫病方法
七台河整形美容费用
淄博治疗阳痿方法
黑河治疗癫痫病费用
七台河整形美容手术
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的